Requerimientos patrimoniales del sistema asegurador

Sergio Julio Chión Chacón – CENTRUM CATÓLICA

El negocio asegurador se sostiene en la confianza que deposita el asegurado a la compañía aseguradora.  La solvencia patrimonial de la aseguradora es su principal credencial de garantía.  El patrimonio constituye la base sobre la cual la compañía de seguros puede gestionar fluidamente sus obligaciones para con los asegurados.

La tabla muestra un deterioro de la situación patrimonial del sistema asegurador, en los últimos doce meses. ¿Cuáles son las causas?, ¿A qué se debe?, ¿Se explica por una caída en los activos de las empresas como consecuencia de la crisis internacional?, ¿Se debe a un mayor endeudamiento de las empresa?, ¿A un incremento en los siniestros? o a un incremento de primas sin un correlato de inversión patrimonial.

Requerimientos patrimoniales del sistema asegurador(Ratio patrimonial: Patrimonio efectivo / Patrimonio exigido)
 
  Mar 08 Jun 08 Sep 08 Dic 08 Ene 09 Feb 09 Mar 09
               
ACE 1.75 1.35 1.31 1.26 1.27 1.27 1.27
Cardif 1.88 1.54 1.25 2.41 2.24 2.03 1.92
Pacífico 1.35 1.13 1.07 1.06 1.05 1.16 1.21
Pacífico Vida 1.22 1.15 1.09 1.01 1.05 1.22 1.19
Interseguro 1.18 1.17 1.06 1.20 1.10 1.01 1.27
InVita 1.31 1.23 1.18 1.17 1.16 1.17 1.18
Positiva 1.09 1.04 1.05 1.06 1.07 1.01 1.08
Positiva Vida 2.83 2.52 2.23 1.72 1.64 1.40 1.36
Mapfre 1.00 1.02 1.05 1.01 1.02 1.02 1.04
Mapfre Vida 1.19 1.11 1.22 1.11 1.31 1.16 1.10
Protecta 1.84 2.41 2.03 2.06 2.06 2.61 2.61
Rímac 1.20 1.15 1.18 1.15 1.04 1.00 1.12
Secrex 2.55 2.59 2.74 2.63 1.76 1.74 1.52
               
Sistema 1.30 1.22 1.19 1.16 1.12 1.12 1.18

Fuente: SBS

El ratio patrimonial que mide en cuánto excede el patrimonio efectivo de la empresa al patrimonio requerido cae de 1.30 a 1.18, de marzo 2008 a marzo 2009, al nivel del sistema.  Con excepción de Cardif, Interseguro, Mapfre y Protecta, todas las empresas experimentan un deterioro en el ratio.  A marzo 2009 el ratio patrimonial de Mapfre y Positiva está en nivel cercano a uno, esto es un patrimonio efectivo similar al exigido.  Apréciese como la generalidad de las empresas experimentan un deterioro del ratio trimestre a trimestre.

Este deterioro del ratio patrimonial se da en un contexto en el cual las empresas han incrementado su patrimonio efectivo en un 13% en conjunto, en los últimos doce meses a marzo de este año (última información disponible de la SBS).  Por lo tanto el deterioro en el ratio se explica por las mayores exigencias patrimoniales.  Según el sistema de regulación patrimonial exigido a las compañías peruanas se estipula un patrimonio exigido en función del margen de solvencia y del nivel de endeudamiento de la compañía.  Una revisión de la información disponible de la SBS permite observar que las exigencias de patrimonio por endeudamiento se reducen de marzo 2008 a marzo 2009 y la exigencia de margen de solvencia se incrementa en un 27%. 

Esta mayor exigencia de margen de solvencia, no correspondida con un incremento correspondiente de patrimonio efectivo, explica el deterioro del ratio patrimonial y, por ende, de la fortaleza patrimonial del sistema asegurador.

Se exige patrimonio de margen de solvencia de acuerdo al volumen de negocio de la aseguradora y del desempeño de su siniestralidad.  Una empresa con un mayor volumen de negocio asegurador retenido requiere de un mayor patrimonio para gestionar sus obligaciones con sus asegurados.  De la información de la SBS se detecta que la exigencia de margen de solvencia viene siendo determinada por el lado del crecimiento del volumen del negocio asegurador, la cual es mayor que la exigencia generada por el desempeño de la siniestralidad.

De la información de la SBS se observa que la mayor exigencia de patrimonio de margen de solvencia viene siendo generada por el alto crecimiento  de las primas de Ramos Generales: 65% en el período considerado.  Lo  cual ha deteriorado el ratio patrimonial de las dos compañías más importantes en Ramos Generales, Pacífico experimenta un deterioro de su ratio patrimonial de 1.35 a 1.21 y Rímac de 1.20 a 1.12.  Esto es, a marzo 2009, Pacífico tiene un patrimonio 21% por encima de lo exigido y Rímac 12%.

El crecimiento de las primas es importante para el sistema asegurador, especialmente en un sistema como el nuestro de tan baja penetración.  Sin embargo, también es importante que este crecimiento de la actividad aseguradora vaya acompañado con el correspondiente crecimiento patrimonial.  En esta etapa en que el país viene enrumbándose hacia la modernidad, el sistema asegurador tiene un rol importante que cumplir, para estar a la altura del reto se requiere de un sistema asegurador sólido patrimonialmente.

La situación patrimonial actual no debe llamar a alarma debido a la elevada exigencia de patrimonio de la regulación del país (exigencia adicional de Fondo de Garantía), pero si debe preocupar la dinámica que se viene dando en términos de un patrimonio que no crece al alto crecimiento que se viene dando en primas.



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